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NFT-Fi、GameFi 催生下的 Layer2 新貴

Layer 2 新晉貴族嶄露頭角。

DeFi、NFT、GameFi 幾次熱潮之下,市場對以太坊擴容的需求更迫切了。

截至 9 月 14 日,L2BEAT 數據顯示,以太坊 Layer2 上總鎖倉量已突破 32 億美元。這個數字仍保持增長趨勢。

近日 Arbitrum 主網上線,其鎖倉量在僅一周多的時間中,從從不到 100 萬美金快速升高到 15 億美金,增長速度引人注目,并再度帶動了 Layer2 概念的熱度。

(數據來源:l2beat)

繼 NFT 、GameFi 等賽道集體上漲之后,近期資金開始逐漸流入各大 Layer2 擴容協議。

從這一波資金流入方向去看,賽道上已經催生出不少 Layer 2 新貴。

Layer2 板塊的「新晉貴族」

6 月中旬,Layer2 賽道龍頭 Polygon 的鎖倉量達到最高點 105.4 億美元,隨后,開始了一定幅度的下滑。近日的 Polygon 鎖倉量在 47.2 億美元左右,相較于前期高點已經下降了約 55%。

新公鏈及 Layer2 網絡相繼崛起,在近期市場回調走勢之下,資金流向出現了新趨勢,曾經被?Polygon 占據的資金流量已經有所分流。

截止 9 月 14 日,l2beat 數據顯示,在 Layer2 賽道上,目前鎖倉量最高的為擴容方案 Arbitrum,約 22 億美元,占比 72.93%。其次是 dYdX,鎖倉量超 3.29 億美元,占比11.22%。老牌以太坊擴容方案 Optimism 處于第三,占比約 6.06%。

從近期的資金流向上看,支持通用型智能合約的 Layer2 網絡更加受到市場關注。

(數據來源:l2beat)

Layer2(或 L2)概念是眾多以太坊擴容解決方案的集合,主要包括 Rollups(ZK Rollup 和Optimistic rollup)、側鏈(Sidechain)、狀態通道(State Channels)、Plasma、Validium、混合方案等幾個主要技術方向。該種擴展不影響以太坊公鏈本身,大部分解決方案將所有復雜的計算及交易過程放到鏈下,僅將結果存到鏈上,以交易脫鏈的方式來節省交易費用及時間,改善交易體驗。

據 l2beat 收錄的 Layer2 版塊活躍項目分布進行整理,該版塊的活躍項目分布整理如下:

側鏈:Polygon、Loom、Ronin、xDai?

Plasma:OMGNetwork、LeverJ?

ZK Rollup:dYdX、LRC、ZLS、Herme、zkSync、Aztec?

Optimistic Rollup:Habitat、Arbitrum、Optimism?

Validium:DeversiFi、Sorare、ImmutableX?

其他:CELR、SKL、Nahmii

或許早在幾個月前,Layer2 這新一輪規模超百億美元的遷移運動就已經開始了。DeFi 熱潮最先傳導至 Layer2 版塊。

defillama 數據顯示,目前整個 DeFi 的總鎖倉量已突破 1800 億美元,其中,以太坊鏈上鎖倉量穩居頭部,BSC、Terra、Solana、Avalanche、Fantom 包攬了其余大部分市場份額。理論上講,幾乎所有的主流 DeFi 都會選擇自己的 Layer2 遷移方案,以太坊 DeFi 項目頭部效應非常明顯,由頭部 DeFi 主導的遷徙終將導致 Layer2 的爆發。

這波轉移中, Layer2 解決方案并非唯一,許多 DeFi 項目可選擇部署多個 Layer2 方案來加速自身項目發展,出現了交叉遷移。

相對于其他 Layer2 解決方案,Polygon 在 DeFi 熱潮中占據先機,AAVE、Curve、Sushiswap 等 DeFi 藍籌項目支撐起這條鏈上的主要 TVL。持續吸引著越來越多的以太坊社區項目進入。Polygon 憑借自身基本面的亮眼表現,不斷推高市值和市場份額。

NFT 與 DeFi 同樣具備「可組合」屬性,也同樣有著形成豐富生態系統的潛質。NFT 交易平臺及 Layer2 能夠為項目及交易所導流,吸引用戶、投機者和收藏家來到 NFT 市場。

7 月份,以數字化足球收藏品平臺 Sorare 為代表的 Layer2 疊加了 NFT 概念,在幾周的時間內,鎖倉量高速增長,一度占據了 Layer2 鎖倉量增幅榜首。

一些老牌 Layer2 項目也在新的熱點上積極探索,最早實施 ZK Rollup 方案的以太坊二層網絡 ?Loopring 支持了 NFT 鑄造、交易及轉賬功能之后,出現了一波新的增長。

隨后,GameFi、元宇宙等概念的爆發,帶動了許多新興 Layer2 項目的突圍。

側鏈 Ronin 就是一個橫空出世的案例:Axie Infinity 選擇制作以太坊側鏈 Ronin 并進行遷移,大大弱化了游戲寵物 Axie 的價格與 Gas 高低之間的聯系。

在鏈游這樣的細分領域上,Immutable X、ZKBox 等基于 Layer2 的 NFT 協議受到了更多歡迎。Immutable X 更加適配去中心化市場、區塊鏈游戲等,其特點在于壓縮交易 NFT 的信息量來減少單位成本的費用;ZKBox 也是是一個基于 Layer2 的 ZK Rollup 協議,旨在減少交易時間和 Gas 成本。

這些細分 Layer2 項目很快受到了一些知名鏈游的采用,在使用體驗上,這些協議優點往往集中于速度快、無 Gas 費或極低 Gas 費、兼容 MataMask 等,對于鏈游玩家的交互環境相當友好。

此外,Layer 2 點對點的去中心化衍生品協議 Injective Protocol 、以太坊完全兼容的 Layer 2 側鏈 xDAI Stable Chain、基于以太坊的彈性側鏈網絡 Skale,也都在近幾個月中表現亮眼。

另一方面,公鏈競爭再度加劇。在市場上,Fantom、Solana、Near 、Avalanche 等以太坊競爭鏈生態越做越大,同時也倒逼資金、用戶、熱點回歸以太坊 Layer2 壓力加劇,眾多公鏈們對于 Layer2 正在加速布局,積極面對。

熱點傳導,Layer2 背后的趨勢與機會

這場 Layer 2 的遷移過程同樣出彩。交易量、鎖倉資金、活躍地址、代幣價格、挖礦 APY 等主要數據指標,直接展示出了 ?Layer2 所產生的財富效應。

Layer2 更加適合高頻交易場景,資金總體量、用戶總基數大的普通投資者對于 Layer2 的需求更大,頭部項目有著成為應用、用戶、資金聚集點的潛力,或將出現更大規模的財富聚集效應。

在 Layer2 為 NFT、GameFi 提供了更大組合性的示例出現之后,市場對于 Layer2 的期望不僅僅局限于解決以太坊擁堵,更希望優質的 Layer2 項目可以將 DeFi 生態里的大量用戶導入 NFT 、GameFi 等領域的項目,使這些項目有更強的「出圈效應」。

接下來的市場將受到 Layer2 項目怎樣的影響呢?市場上主流的聲音正在關注這些方向:

(1)細分概念中的 Layer2 基礎設施

在 GameFi 、NFT 帶來更大用戶需求下, Layer2、中間件等基礎應用成為必然的市場熱點。

市場上已經能夠看到,頭部 DeFi 項目在大幅采用 Layer2 技術,這種采用也將延續到新的熱點上。長期來看,各種 Layer2 技術能夠讓 DeFi 項目獲得更好的用戶體驗,項目方也會根據實際情況對基礎設施進行更新迭代,Layer2 或將是一個長期的賽道和熱點。

(2)Layer2 的跨鏈、聚合賽道

在大量項目建立起自己的 Layer2 之后,相同協議間的互連成為可能。不同 Layer2 之間的跨鏈、聚合賽道也值得關注。

目前,EVM 側鏈的日漸增多,通用的跨鏈橋也起到了更大的作用,而功能強大的 Layer2 橋也是跨鏈橋中最受期待的。Layer2 橋被稱為一種新型的橋,由于 Layer1 區塊鏈擁有資金的保管權,橋必須確保二層協議不會受到破壞。例如,Hop Protocol 就在不同 Layer2 網絡中設立不同資產的橋接器,以實現資產在多網絡間的資產轉移。

另外,隨著以太坊擴容賽道逐步成熟,生態的擴容方案或將長期共存,Layer2 多擴容方案的聚合器數量也在增多,這些平臺往往能成為一個模塊化的、通用的、靈活的擴容框架,同時簡化了用戶使用 Layer2 的步驟,提高使用體驗及交易效率。

(3) Layer2 衍生品

在加密貨幣中,衍生品的交易量已經遠超現貨交易量,經常成為價格波動的源頭。去中心化衍生品也被視為 Layer2 之下的受益者。

對于交易頻率較高的永續合約交易,dYdX、Perpetual、Injective 都已開始采用 Layer 2 解決方案。dYdX 就是一個典型案例,目前 dYdX 交易量已超過 12 億美元,相比三個月前成交量快速增長超 40 倍,很多人將這種漲幅歸功于 dYdX 的二層解決方案 StarkWare。

(4)基于 Layer2 的穩定幣衍生品

加入了 Layer2 跨鏈方案的算法穩定幣、穩定幣衍生品同樣值得關注。與以太坊兼容的側鏈、穩定幣衍生品 xDai 的出現,就讓市場看到了 Layer2 在解決問題上的更多可能。

Layer2 之辯:

數據之下的問題核心是否真正被解決

不過,在以太坊 Layer2 網絡總鎖倉量屢創新高的同時,很多來自社區的投資者仍對現有的 Layer2 工具表示不滿。

Gas 費真的變便宜了嗎?便宜的幅度足夠大嗎?操作真的更方便了嗎?

一部分來自社區的聲音認為,目前市場對于 Layer2 的熱度主要源對 Arbitrum、zkSync、Opitimism 等未發幣項目的空投預期,但這種熱情是難以持續的。

「Layer2 之夏」能否真正來臨,還需要更多觀察。根據 l2fees.info 顯示的不同 Layer2 目前消耗的 Gas 費用來看,目前的主流方式能夠在一定程度上降低費用,但大部分 Gas 費用仍有繼續降低的空間。同時,用戶使用時的進入成本、轉賬成本、Dex 交易成本、添加流動性成本雖然相對 Layer1 大幅下降,但不同 Layer2 項目之間,不同費用之間仍存在很大差異。

同時,由于 Layer2 項目眾多,操作方式復雜,普通投資者對于 Layer2 的實用需求可能仍未被滿足。

(數據來源:l2fees.info)

在數據上,當前 Uniswap V3 在以太坊 Layer2 解決方案 Arbitrum 上鎖定了價值超過 2000 萬美元的加密資產。倘若與動則上億美金鎖定在 Arbitrum 上的許多項目相比,Uniswap 這邊的鎖倉量仍然很小,Uniswap v3 布局 Layer2 之后展示出的較為低迷的成交量,也從某種程度上說明了 Layer2 的市場接受度仍不足。

無論如何,長期以來,Layer2 在種種質疑中一直在有序地向前發展。目前已經能夠看到一個真實的市場場景,并逐步發展為更加豐富的生態,目前來看,多類擴容解決方案或將長期共存,Layer2 是否能迎來爆發期,仍需要行業進一步思考和觀察。

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